概述：2024年內(nèi)蒙古型鋼價格整體呈現(xiàn)震蕩下行的價格趨勢，開年受到部分高負(fù)債省市終端項目工程被叫停影響，型材需求收縮明顯。貿(mào)易商存在謹(jǐn)慎避險心態(tài)，市場強預(yù)期與持續(xù)弱現(xiàn)實間的博弈下，鋼價不斷下移。以內(nèi)蒙古包頭5#角鋼為例，均價較去年環(huán)比下降367元/噸，價格較去年同比下降610元/噸。那么2025年內(nèi)蒙古型鋼市場將如何演繹？下面筆者通過以下幾點，對2024年西北型鋼市場回顧及2025年展望。

　　一季度：以內(nèi)蒙古包頭5#角鋼為例，一季度末價格對比季度初整體下跌360元/噸。1月至春節(jié)期間型材價格波動幅度整體不大，春節(jié)過后受到下游項目工程恢復(fù)進(jìn)度慢影響型材價格弱調(diào)。進(jìn)入3月，傳統(tǒng)“金三”預(yù)期落空，市場方面打破傳統(tǒng)預(yù)期，貿(mào)易商悲觀情緒加劇。

　　二季度：4月份宏觀政策不斷發(fā)力，推動所有增發(fā)國債項目于今年6月底前開工建設(shè)。在一系列利好消息的提振下，期鋼先行上漲，原料方坯價格緊隨其后，型材成品被動上漲。后半月隨著向供需層面以及現(xiàn)實需求端的回歸，市場行情報價呈現(xiàn)出“降溫”觀望狀態(tài)。五一假期結(jié)束后，國內(nèi)利好消息的釋放，國外美聯(lián)儲政策、中東地緣沖突緩解，以及離岸人民幣大幅升值等正向消息刺激。型材市場迎來了貿(mào)易商集中投機補庫，鋼廠集中放量火熱。此時的5#角鋼型材價格達(dá)到二季度高點3910元/噸，較二季度低點相差240元/噸。6月常規(guī)需求淡季，內(nèi)蒙古型鋼市場供需基本面矛盾難以化解，供需矛盾加大。

　　三季度：7-8月份內(nèi)蒙古型材市場，在宏觀預(yù)期消退以及螺紋鋼新舊標(biāo)切換影響下，市場情緒回落。加之正值需求淡季去庫壓力增大，貿(mào)易商操作愈發(fā)謹(jǐn)慎，主要以促出貨為主。9月末隨著存量政策有效落實和增量政策加快推出，和人民銀行下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點等多項重磅金融政策密出臺。市場穩(wěn)預(yù)期信心增強，型鋼價格迎來強勢上漲。9月包頭市場5#角鋼單日最大漲幅160元/噸。

　　四季度：十月一假期過后首日價格快速上漲，10月8日單日價格較節(jié)前對比上漲130元/噸。但伴隨著價格的9月底，十月初價格的短期、快速拉漲后，市場心態(tài)回歸謹(jǐn)慎，存在恐高避險心理。市場對政策“敏感度”明顯降低，收效甚微。型材價格開啟震蕩下跌“模式”場需求表現(xiàn)不佳。10月包頭5#角鋼價格月度下跌240元/噸。11月以來型鋼需求持續(xù)不佳，供需矛盾逐步擴大。截至12月31日，包頭5#角鋼價格降至3440元/噸，季度價格對比下跌420元/噸。

　　華北區(qū)域型鋼開工率和產(chǎn)能利用率于2月份新年期間降至全年低點，全年開工率均值23.6%。3月份傳統(tǒng)“金三”預(yù)期落空，市場悲觀情緒濃重。終端下游工程恢復(fù)進(jìn)程緩慢，且項目金錢上的壓力大。此時的北方區(qū)域部分型鋼廠存在主動停產(chǎn)檢修，主力降低庫存的情況，庫存在3月22日降至年內(nèi)低位52.4萬噸。6月份進(jìn)入常規(guī)淡季，供需矛盾擴大化，鋼廠虧損加劇，需求不濟(jì)等因素影響，隨之而來的是廠家的高倉庫存儲上的壓力，鋼廠端形成累庫階段。于6月28日達(dá)到年內(nèi)庫存高位107.4萬噸。當(dāng)前北方區(qū)域工角槽廠家開工率21.28%，較全年均值低2.3%。工角槽庫存99.85萬噸，處于全年次高水平。全年北方區(qū)域H型鋼廠開工率均值49.6%，產(chǎn)能利用率均值47.1%。H型鋼方面主要的銷售模式屬于代理協(xié)議定量模式，全年庫存均值在9.37萬噸。那么當(dāng)前H型鋼北方區(qū)域庫存有6.4萬噸，H型鋼廠廠庫壓力不大。

　　那么整體北方型鋼區(qū)域來看，型鋼廠當(dāng)前廠內(nèi)倉庫存儲的總量106.25萬噸。其中工角槽廠庫99.85萬噸，H型鋼廠庫6.4萬噸。全年庫存平均值99.6萬噸。

　　當(dāng)前部分型鋼廠采取不飽和生產(chǎn)或主動停產(chǎn)檢修，主力銷售現(xiàn)有庫存情況。北方區(qū)域型鋼廠處于庫存高位，需求呈現(xiàn)弱勢，廠家去庫壓力加大。

　　1、1月3日，重要會議指出，城市更新關(guān)系城市面貌和居住品質(zhì)的提升，是擴大內(nèi)需的重要抓手。要快速推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)、街區(qū)、廠區(qū)和城中村等改造，加強用地、資金等要素保障，盤活利用存量低效用地，支持各地因地制宜進(jìn)行創(chuàng)新探索，建立健全可持續(xù)的城市更新機制。

　　2、1月3日，新聞發(fā)布會上表示，2025年，要加力擴圍實施“兩新”政策。一是擴大范圍。將設(shè)備更新支持范圍擴大至電子信息、安全生產(chǎn)、設(shè)施農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。實施手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環(huán)等3類數(shù)碼產(chǎn)品給予補貼。二是提升標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)一步提升新能源城市公交車及動力電池更新、農(nóng)機報廢更新補貼標(biāo)準(zhǔn)。加大家裝消費品換新支持力度。

　　3、2025年中國人民銀行工作會議1月3日-4日召開。會議強調(diào)，實施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。綜合運用多種貨幣政策工具，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運作情況，擇機降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕、金融總量穩(wěn)定增長，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步的增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。更好把握存量與增量的關(guān)系，注重盤活存量金融資源，提高資金使用效率。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

　　二、供應(yīng)方面：從整體24年型鋼供應(yīng)形式來看，北方型鋼整體呈現(xiàn)供應(yīng)大于需求局面。型鋼區(qū)域化發(fā)展進(jìn)程明顯，市場資源競爭加劇。那么，《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》明確，到2025年底，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出，全國80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造。鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及節(jié)能降碳改造，行業(yè)供給有望收緊。

　　三、需求方面： 2024年前期新增專項債發(fā)行速度較緩，三季度的超量發(fā)行，使得今年新增專項債券額度殆盡。投向來看，目前“特殊”新增專項債券規(guī)模約8800億元，且根據(jù)統(tǒng)計地方政府債券資金的投向，我國2024年1-11月地方政府債券基建投資占比為57%左右，較2023年下滑近3%。12月25日發(fā)布關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見（以下簡稱意見）中提出要擴大專項債券投向領(lǐng)域，將完全無收益的項目和樓堂館所、形象工程和政績工程及除保障性住房、土地儲備以外的房地產(chǎn)開發(fā)等一系列項目納入“負(fù)面清單”；擴大專項債券用作項目資本金范圍；完善專項債券項目預(yù)算平衡；優(yōu)化專項債券項目審核和管理機制；加快專項債券發(fā)行使用；強化專項債券全流程管理；加強專項債券監(jiān)督問責(zé)以及強化保障措施。預(yù)計2025年基礎(chǔ)設(shè)施投資或?qū)⒊^2024年，但幅度或?qū)⒂邢蕖?/P>

　　總結(jié)：2025年型鋼行業(yè)供應(yīng)大于需求仍將是影響價格波動的決定性因素，生產(chǎn)企業(yè) 的高供應(yīng)在未有明確的政策前或繼續(xù)維持高點，需求改善或?qū)⒉痪邆渲鲃有?。?nèi)蒙古型鋼在需求預(yù)期偏弱的前提下均價或?qū)⒂兴乱?。且要考慮2025年宏觀政策性調(diào)控方面的實際發(fā)行力度和執(zhí)行落地情況。綜上所述，內(nèi)蒙古型鋼價格或均價下移。